Por que confiar no Greenbot
A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) acaba de puxar o freio de emergência no que poderiam ter sido os primeiros fundos de criptomoedas com staking habilitado, informando à REX Financial e Osprey Funds que seus produtos propostos talvez nem se qualifiquem legalmente como fundos negociados em bolsa (ETFs).
Em carta de sexta-feira que veio à tona durante o fim de semana, funcionários da SEC disseram ter “questões não resolvidas” sobre se os fundos atendem aos requisitos legais básicos sob a lei federal de valores mobiliários. O timing foi cruel – a carta chegou apenas horas após as empresas anunciarem que seu registro havia se tornado efetivo. Elas estavam prontas para começar a negociar em breve.
Os fundos propostos rastreariam Ethereum e Solana enquanto geram retornos extras através de staking. Esse processo permite que investidores travem tokens cripto para ajudar a proteger redes blockchain em troca de recompensas. REX e Osprey estruturaram seus produtos como corporações C, uma escolha incomum para ETFs que imediatamente chamou a atenção dos reguladores.
“A equipe da Comissão continua tendo questões não resolvidas sobre se os Fundos, se estruturados e operados conforme proposto, seriam capazes de atender à definição de ‘empresa de investimento’ sob o Investment Company Act”, escreveu o Diretor Associado da SEC Brent J. Fields na carta de 30 de maio.
Problemas específicos com a estrutura de corporação C foram apontados pela agência. Ela conflita com a Regra 6C-11, comumente chamada de “regra do ETF”. Esta regulamentação define quais estruturas corporativas se qualificam para status de fundo negociado em bolsa. Estruturas legais diferentes são usadas pela maioria dos ETFs, satisfazendo mais facilmente esses requisitos.
Fields também alertou que as divulgações das empresas sobre seu status de investimento “podem ser potencialmente enganosas” para investidores.
Confiança permanece na REX de que podem corrigir as questões. “Achamos que podemos satisfazer a SEC na questão da empresa de investimento, e não pretendemos lançar os fundos até fazermos isso”, disse Greg Collett, consultor geral da REX Financial, à Bloomberg.
Uma abordagem cuidadosa da SEC sob o governo Trump é demonstrada pela situação. Geralmente mais amigável ao cripto do que a equipe anterior, a liderança atual tem sido assim. Na semana passada, a agência emitiu orientação dizendo que staking de cripto não viola leis de valores mobiliários, mas continua atrasando decisões sobre aplicações de ETF de staking e altcoins.
Expectativas do analista de ETF da Bloomberg Intelligence James Seyffart são de que a maioria das aplicações não será aprovada até seus prazos de outubro mesmo assim. “Quase todos esses arquivamentos têm datas finais em outubro”, ele observou. “É incomum que aplicações de ETF sejam aprovadas tão cedo.”
Incerteza regulatória surge enquanto emissores de ETF cripto pressionam agressivamente para serem os primeiros no mercado com novos produtos. ETFs de Bitcoin foram lançados com sucesso no ano passado, e ETFs spot de Ethereum começaram a negociar em julho. No entanto, produtos de staking representam território inexplorado.
Precedentes importantes poderiam ser estabelecidos se a SEC forçar mudanças ou rejeitar a estrutura atual. Isso afetaria como produtos de investimento em staking são regulamentados daqui para frente. Observação atenta vem da comunidade de investimento cripto, já que aprovação poderia abrir portas para dinheiro institucional fresco fluindo para ativos digitais.
